Мировые рынки нефти оказывают существенное влияние на фондовые рынки развивающихся стран. Sterling Financials напоминает, что предыдущее снижение цен на нефть, вызванное действиями Саудовской Аравии, привело к самому большому за всю историю падению индекса Доу-Джонса. Неблагоприятный исход нынешних переговоров относительно объёмов добычи нефти мог бы быть прекрасной демонстрацией того, что развивающие рынки слабо связаны с ценами на нефть. Тем не менее, по мнению аналитиков компании Sterling Financials, вряд ли это произойдёт в ближайшее время.
Наиболее оптимистичные прогнозы указывают на то, что основные фондовые инструменты могут преодолеть влияние котировок нефти. На сегодняшний день эта корреляция необычайно высокая, и такое положение сложилось ещё в минувшем году. Ведь, несмотря рост индекса MSCI (с января его значение увеличилось более чем на 20 %), традиционная синхронность движения высокодоходных облигаций была нарушена.
Аналогичное сокращение характерно и для коротких позиций. Падение объёма деноминированных в долларах облигаций развивающихся стран очень существенно. Если в начале года этот критерий составлял 13 % от общего объёма, то в настоящий момент он равняется 2,2 %. Это минимальный уровень за последние четыре года.
Тем не менее замечено снижение 21-дневной корреляции между фьючерсами на нефть и индексом высокодоходных облигаций развивающихся стран. За последнее время этот показатель снизился с 60 до 27,2 %. И эта тенденция сохраняется. В результате текущее значение этого параметра составляет сегодня 24 %, что равняется среднему за последние годы уровню.
К благоприятным факторам можно отнести усилия по стимулированию экономики Китая. Как показывает аналитика, рост объёмов выделенных кредитов превзошёл все имеющиеся прогнозы. Не стоит забывать и о денежно-кредитных мероприятиях Японии и Евросоюза. Эти учреждения на сегодняшний день также проводят наиболее адаптивную политику за всю историю своего существования.
На фоне значительного падения мировых цен на нефть, у многих возникает вопрос о том, как скоро развивающиеся рынки продемонстрируют свою независимость от котировок.
Однако, по мнению аналитиков компании Sterling Financials, объём коротких позиций вряд ли может являться достаточно надёжным индикатором динамики фондовых рынков развивающихся стран. Опыт показывает, что в прошлые годы достижение коротким интересом своего пика приводило к росту индекса, а падение — к снижению. На практике должна быть обратная зависимость.
Что касается рынка облигаций, то он наиболее болезненно реагирует на падение цен на нефть. Как свидетельствуют отзывы аналитиков, с начала года произошёл ряд крупных банкротств. Подобное их количество не наблюдалось с 2009 года. Последний крупный дефолт связан с энергетической компанией Peabody. Подобная ситуация может привести к тому, что инвесторы просто пересмотрят структуру своего портфеля и уменьшат в нём долю облигаций развивающихся стран или же полностью их продадут.
Обвал нефтяных котировок, вызвавший падение индекса Доу-Джонса, затронул не только США, но и развивающиеся страны. И хотя вероятность повторение кризиса не столь велика, инвесторам следует помнить о возможном развитии событий. Несмотря на то, что в долгосрочной перспективе развивающиеся рынки выглядят по-прежнему весьма выгодным вариантом вложения средств, в настоящий момент они нуждаются в коррекции.